旭隆金业8月25日讯--日本7月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨0.5%，连续第七个月上涨，表明通胀率在稳步向央行2%的目标前进，但速度非常缓慢。薪资增长低迷，打击了消费者扩大支出的热情，7月物价上涨主要受能源价格驱动。这突显出日本央行(BoJ)要实现物价目标所面临的难度。

日本7月全国核心CPI较上年同期上涨0.5%，符合市场预期，6月上涨0.4%。核心CPI包含油品但排除生鲜食品价格。第一生命经济研究所首席经济分析师新家义贵表示，“通胀压力并未增加，企业仍对提价非常谨慎。能源价格的提振效应将在10月前后触顶，因此之后消费者通胀可能减缓。日本央行未来可能不得不再次调降通胀预期，因此即便经济增长动能增加，也难以为加息找到理据。”

东京地区8月核心CPI较上年同期增长0.4%，路透调查预估为增长0.3%。ING在一份研究报告中称，“东京地区通胀缓慢上升...鼓舞人心。”并补充道，2%的通胀目标“一如既往地过度乐观，并不非常可信”。

日本第二季经济增长速度为两年多来最快，得益于消费者支出和资本支出均创下逾三年来最大增幅，凸显出内需更加强劲。不过物价和薪资增速仍持续疲弱，企业仍不愿将利润多分给员工，引发第二季经济反弹势头能否持续的疑虑。

7月CPI数据中略超过一半分项的价格上涨，另有34%的价格下滑。鉴于就业市场紧缩，劳工成本正在增加，鲜有分析师预期企业会普遍降价来吸引消费者。不过大型零售商永旺周三表示，旗下2,800家店铺将降调114种食品和杂货价格以吸引消费者，并将借助精简运营来弥补相关成本。

第一生命经济研究所经济分析师新家义贵说道，“我认为并不会有很多企业开始降价，毕竟通过精简运营来压缩成本的空间有限。不过企业有可能在尽可能长的时间内不涨价。”虽然食品和能源价格上涨，但手机成本却下降，原因是激烈的竞争促使大型运营商调降资费。

一位政府官员对记者称，政府将考虑最早从明年1月开始，在CPI数据中反映初创折扣智能手机运营商的资费情况。此举可能进一步压抑消费者物价涨幅。自2013年部署大规模刺激项目以来，日本央行已六次被迫推后实现物价目标的时间。

该央行目前预测，通胀率将在2020年3月结束的财年达到2%，理由是就业市场趋紧且经济稳健增长，会逐步推高物价。ING称，首相安倍晋三(Shinzo Abe)和日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)为实现2%通胀目标所做的努力，“至少正在拉动通胀率朝所需的方向前行。鉴于此，他们的努力近期不太可能松懈。”

市场反应

虽然日本CPI好于前值，但仍离央行目标相去甚远，加之市场预测耶伦将在杰克逊霍尔全球央行会议上透露缩表细节，美元/日元上涨约0.61%至日高109.76。