上周，金融市场上的最引人侧目的焦点莫过于贵金属价格涨势。随着美元丧失避险魅力，贵金属市场趁势崛起，现货黄金价格上周几乎天天改写历史新高，周线迈向九连涨。伤害美元走低的因素全都成为转进黄金的理由，再加上各地央行降息及印钞行动提高通胀预期，都引发了人们对贵金属后市价格的遐想。

不过，尽管周线升势如虹，但上周临近尾声时，黄金价格高位的大幅回落，依然令不少多头惊出了一身冷汗。在上周五非农数据公布后的纽约时段，黄金价格出现迅速跳水，距离当日最高跌幅一度高达60美元，意外优于预期的美国非农就业报告，似乎成为了上述行情的导火索。

展望本周，黄金价格究竟是将重燃上周早些时候的强势表现，还是延续非农夜当天的回调态势，无疑值得投资者密切留意。从消息面看，美国总统特朗普周六签署了一系列行政命令，寻求在国会纾困法案谈判停滞的情况下，延续新冠疫情期间的经济救济措施。不过，特朗普的行政令预计将很快面临法律挑战，因为继续执行这些计划将需要国会控制的联邦资金，预计驴象两党在相关问题上的针锋相对，将再度成为市场的主要看点之一。

☆非农就业数据意外强于预期 黄金多头惨遭滑铁卢

美国总统特朗普上周三提前“剧透”了当周的就业数据将是一个“大数字”，而上周五非农数据的最终表现，似乎也证实了特朗普不愧是“没有人比我更懂非农”的人！

美国劳工部上周五公布的最新非农就业报告显示，7月非农就业人口增加176.3万，超过市场预期的增加150万，增幅创有记录以来第三高水平。5月份非农新增就业人数从270万人上修至272.5万人，6月份非农新增就业人数从480万人下修至479.1万人。

同时公布的7月失业率录得10.2%，低于预期的10.5%，前值的11.1%，为连续第四个月下降。

在非农报告出炉之后，美元大幅反弹，最高升至93.63，当日最多大涨近100点。黄金价格则在短线震荡后持续重挫，当日最低下探2015美元。High Ridge Futures金属交易部董事David Meger表示，就业报告公布后，美元反弹相当强劲；这显然造成金属全线遭抛售。

除了非农数据的表现外，有分析认为，当天交易员将伦敦黄金定盘价设定在较低水平，也加剧了抛售。BMO Capital Markets金属衍生品交易主管Tai Wong透露，LBMA金价在午后拍卖中定在低大约14美元的水平，也导致金价疲软。交易员在下午的交易中将LMBA黄金价格定在每盎司2031.15美元。Wong说，卖单比买单高出大约9万盎司。

不过，分析师James Callan称，未来数月内非农数据录得负值并不会令人感到意外，可能8月就会见到负值。

经济学家认为，7月可能是企业复工复产后重新雇用工人这一因素带动就业增长的最后一个月。数以千计的企业已经用尽了政府提供的帮助支付工资的贷款，经济学家估计，政府的这项救助计划在高峰期挽救了大约130万个工作岗位。

“就业复苏的根基非常不稳，如果没有额外财政刺激措施为失业者提供保障，经济可能会面临一条非常坎坷的道路，”三菱日联金融首席经济学家Chris Rupkey表示，“如果这个国家不得不继续背负大规模失业这个沉重的负担前行，将无法实现可持续经济增长。”

Jobcase首席执行官Fred Goff表示，对好于预期的美国7月非农就业报告持保留态度，因为调查期内的数据收集情况尚未恢复到疫情前水平，缺乏季节性调整也让人对数据的准确性持疑，担心会有更多人处于兼职状态，这基本上是未充分就业的情况。

☆特朗普签署疫情纾困行政令 佩洛西抨击其行为“违宪”

据外媒报道，在刚刚过去的周末，美国总统特朗普(Donald Trump)签署了四项行政命令，宣布延长部分救济措施，涉及失业救济金、薪资税、学生贷款减免以及联邦暂停驱逐令，其中一项命令将提供每周400美元的额外失业援助，低于3月份国会批准并于7月底到期的每周600美元的联邦失业金。

此前，民主党和白宫未能在上周就冠状病毒刺激救助法案达成协议。

特朗普表示，白宫会拯救美国人的工作，并为就业人士提供救济。联邦政府将支付300美元，剩下的100美元由各州支付。特朗普没有说明联邦资金将从何而来。

特朗普签署的其他三项命令包括，为年收入少于10万美元的纳税人，暂时免除工资税；允许将学生的贷款支付，延期到年底；命令还将确保租户和房主可以避免在整个疫情期间被驱逐。

“这是他们需要的钱，这是他们想要的钱，这给了他们重新上班的巨大动力，”特朗普说。特朗普还表示，除了行政命令规定的暂免工资税外，政府正在考虑为美国纳税人提供额外的所得税和资本利得税减免。

不过，特朗普的行政令预计将很快面临法律挑战，因为继续执行这些计划将需要国会控制的联邦资金。美国众议院议长佩洛西（Nancy Pelosi）就批评特朗普关于新冠病毒救援的行政措施是“荒谬的违宪行为”。

她表示：“他说要修改工资税，但他的所作所为正在破坏社会保障和医疗保险制度，所以这些都是幻想。”社会保障和医疗保险的资金来自工资税。

参议院少数党领袖、来自纽约州的舒默(Chuck Schumer)在接受美国广播公司采访时表示，他拒绝讨论特朗普的举动是否是非法的，只是指出“这样做无济于事”。

舒默说：“用一个词来形容总统的行政令，可能是微不足道的；用三个词来形容，就是行不通、软弱无力、范围太窄。”他还补充道，这只是“一次做秀，但没有任何作用。”舒默还表示，削减工资税“大错特错”。

☆续创新高还是顺势回调？市场热议本周黄金走向

展望本周，黄金价格究竟是将重燃上周早些时候的强势表现，还是延续非农夜当天的回调态势，无疑值得投资者密切留意。近期主要关注重点仍将着重于美国新一轮救助计划的争议，以及国际地缘局势是否会擦枪走火造成市场人气骤变。此外，本周将出炉的美国零售及通胀数据仍将是判断美联储政策动向的重要参考指标。

上周最新的Kitco黄金周度调查结果显示，尽管黄金市场的整体人气仍非常看涨，但看跌呼声越来越高，因身处高位的黄金可能面临姗姗来迟的回调。

最新黄金周度调查结果显示，华尔街分析师在看涨和看跌两种情绪之间存在分歧。在参与调查的17位华尔街专业人士中，有七人(41%)预计金价将上涨；七人(41%)预计金价会下滑；而另有三人(18%)则预测价格将呈现中性走势。

分析师表示，尽管整体趋势呈上升趋势，但也不排除出现调整的可能性。事实上，对黄金市场而言，调整是一个非常健康的信号，因为它为盘整和新的买入机会提供了时间。“尽管推动黄金的基本面因素仍然积极，但从技术上讲，黄金一直在成交量下降的情况下上涨，且RSI指标显示其已极度超买，”新加坡财富管理公司(SIA Wealth Management)首席市场策略师Colin Cieszynski表示。

Kitco资深市场分析师Jim Wyckoff表示，金价本周的任何回调都不会意味着牛市涨势的结束。他表示，“图表仍看多，价格极有可能上升，但市场在现有升势中即将迎来正常而健康的修正回调。”

此外，预计本周金价下跌幅度将不大，因为有很多投资者在场外观望，准备跳入反弹中的市场。“很多人在等待金价修正时买入，”Blue Line期货首席市场策略师Phillip Streible说。“金价回落不会改变这样一个事实，即美联储将推出另一项刺激措施，让金价有上升的空间。”

瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini指出，“以绝对价值而言，黄金处于历史高位，如果经通胀调整，金价较历史高位低25%。”该公司并认为尽管出现技术性超买，但仍然看好黄金，因长远看淡美元，同时作为流动性带动的通胀风险、地缘政治风险以及疫情的不确定性的对冲工具。

在原油市场方面，本周油市投资者需要密切关注三份油报：周三EIA将公布月度短期能源展望报告，同日欧佩克将公布月报；周四IEA将公布月度原油市场报告。这三份油报将反映最新油市供需面情况。众所周知，8月18日欧佩克 将召开JMMC会议，届时将讨论下一步是否继续放松减产。而最新的欧佩克月报，或许成为投资者们窥探欧佩克＋未来动向的一个窗口。

外汇市场上，本周央行层面的看点则将是周三的新西兰联储利率决议。市场预期联储将按兵不动。在抗疫和经济恢复方面，新西兰确实取得一定成绩，近期公布就业数据回升就显示了其经济正在好转。不过，荷兰国际银行认为，新西兰联储决定调整其量化宽松计划的规模和形式、在债券发行量见顶之前加大货币刺激力度的可能性有所增加。