本周伊始的汇市行情似乎略显平淡。美元周一小幅走低，投资者期待即将陆续出炉的美国企业财报和零售数据，以研判对经济前景的谨慎乐观态度是否合理。衡量美元兑一篮子货币的美元指数收复了早盘失地，盘尾仅小跌0.07%，报96.53。

美元上周连续第三周周线下跌，因投资者押注疫情造成的全面影响最严重的时期已经过去，因此买入对风险敏感的货币。但周一下午，加利福尼亚州州长Gavin Newsom下令叫停该州乐观的大规模重启计划，关闭全州范围内的酒吧，禁止饭店堂食，并关闭疫情最严重县的教堂、健身房和美发店。

上述加州消息传出后，美元收复部分失地，美国股市等风险较高资产走低。标普500指数盘尾下跌0.95%。

在贵金属市场方面，金价周一在关键的1800美元上方站稳，因美国新冠病毒病例激增，提振了市场对美国联邦储备理事会(FED)出台更多刺激措施以缓冲疫情造成的经济冲击的希望。现货金上涨0.6%，至每盎司1809.74美元。

RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn表示，“随着美国冠状病毒病例增加，经济有可能再次停摆。黄金正在受益，并将继续受益于美联储和其他央行预期采取的行动。”

值得一提的是，在美元黄金走势相对平稳的背景下，隔夜银价却异军突起。现货白银大涨3.4%，至每盎司19.31美元，此前曾触及2019年9月5日以来最高每盎司19.35美元。有分析称，受到疫情影响，墨西哥、秘鲁等主产国的多个矿区停工减产，对白银供给端造成压力，正推动银价大幅上升。目前，银价距离20美元大关也已仅有一步之遥。

☆白银异军突起 涨幅远超美股与黄金

行情数据显示，自3月中旬跌至谷底以来，银价已飙升68%，涨幅远远超过黄金和标普500指数。

不少业内人士指出，当前白银正受益于多个层面的利好。在投资需求方面，近几个月来，受各国央行和政府在一起期间为提振经济增长而采取的非常规措施的鼓舞，投资者纷纷抢购贵金属。由于短期利率下降以及美联储购买一系列债券，许多债券市场的收益率下降，降低了持有贵金属的机会成本。

由于投资者购买贵金属的一个流行方式是通过交易所交易基金(ETF)，ETF的数据在一定程度上可以反映投资者的需求。据FactSet数据，BlackRock旗下最大的白银ETF iShares Silver Trust管理的资产今年增加了近24.5亿美元，至97.2亿美元。GoldSeek.com总裁兼首席执行长Peter Spina说，仅在过去几个月，通过ETF购买的实物白银就达到了历史最高水平。“在白银历史上，我们从未见过在如此短的时间内出现如此旺盛的需求。”

根据白银协会最近的一份报告，截至6月30日，全球白银交易所交易产品(ETPs)的白银持有量达到“9.25亿盎司的历史新高，大约相当于14个月的白银供应量。”报告称，ETP在2020年上半年的增长为1.96亿盎司，“轻松超越” 2009年创下的最高年增长1.49亿盎司。

供给方面，疫情扰乱了世界主要产银地区拉丁美洲的矿山，这进一步推高了白银价格。这也使得向需求旺盛的地区运输白银变得困难。上周由于员工中爆发了疫情，总部位于伦敦的Hochschild Mining PLC停止了其位于秘鲁南部的Inmaculada金银矿的运营。

对于银价当前的走势，FXstreet分析师Christopher Lewis认为，19美元的水平应该是白银一个重要支撑，回调时会吸引更多买家进场；而20美元将是重要的心理关口，突破这一水平将会涌现更多白银买盘，因为届时银市可能真的开始进入“FOMO阶段”（害怕错过）。但白银在这一关口依然面临强阻。

瑞信的策略师指出，“白银目前的价格走势与去年的黄金很相似。银价一旦突破19.65/21.14 的多年基数位，白银的涨势就会得到确认，下一阻力位在26.22美元。”

道明证券则预计，白银明年年底或涨至22.25美元。此外，高盛表示，相信我们正进入一个接近完美的环境，白银终将表现出色，预计2020年白银价格为18.13美元/盎司，2021年为21.75美元/盎司。

☆美股或将迎12年来最糟糕财报季

展望日内，美股财报季的正式开启，无疑将吸引多数投资者的目光。周二，摩根大通、美国银行和富国银行等华尔街主要金融机构将率先公布财报，随后强生公司、雅培公司和奈飞也将在本周陆续公布业绩。市场普遍预期，这将是自2008年金融危机以来表现最糟糕的一个财报季。

在新冠疫情引发经济危机后，标普500指数中有180多家公司撤回了业绩预期，这限制了投资者对局势的了解，并导致分析师给出的业绩预期出现至少自2007年以来的最大差距。

Stephens Inc.专注货运行业的董事总经理阿特金斯(Jack Atkins)表示：“自3月以来，我一直在与业内人士通话，也在不停地与客户交谈。”他说道：“一周七天的每一天里，我们都在努力弄清楚到底发生了什么情况。这是非常忙碌和具有挑战性的。”

尽管前景黯淡，但股市仍保持韧性。由于美国联邦储备委员会(Fed)和国会推出了规模空前的刺激措施，标普500指数已较3月份的低点飙升42%。虽然过去一个月涨势有所放缓，但该指数2020年以来仅下跌1.4%。

接受FactSet调查的分析师表示，总体而言，预计标普500指数成份股公司第二季度的利润较上年同期下降近45%。预计该指数的所有11个类股利润都将出现下滑，其中能源、非必需消费品和工业企业的降幅最大。预计第三季度和第四季度利润将继续下降，不过降幅收窄，明年第一季度利润将开始攀升。

分析师称，财务指引对于投资者作出明智的决定是必要的，有时也是为了让公司保持诚实。财务指引还可以帮助抑制财报发布后的股票波动。在企业业绩展望资料有限的情况下，根据Dow Jones Market Data的数据，标普500指数成份股公司第二季度的实际利润与分析师预期中值之差已从第一季度的30美分跃升至40美分。相比之下，过去13年该差额为9-16美分不等。

这一巨大差距意味着个股可能大幅震荡。最近几周，在华尔街的预测出现严重偏差时这种情况越来越多。

Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell表示，美股将迎来金融危机以来最糟糕的季度。二季度末以来的趋势、新冠病例的增长以及管理层的前景展望等都将受到投资者高度关注，并可能对市场产生巨大影响。

针对美股当前的走势，Miller Tabak首席市场策略师Matthew Maley周日在一份报告中表示。“整体反弹仍非常狭窄……一些高估值的超大型股正变得超买(估值更加被高估)，因此，我们必须等一等，看看标普500指数的关键阻力位是否真的被突破上行，然后才能证实大盘的另一轮涨势已经开始。”