尽管昨日全球金融市场没有再出现“黑色星期一”的惊悚场景，但资本市场上似乎依然暗流涌动。行情数据显示，周二以日元、瑞郎为代表的避险货币继续走高，与此同时多个币种的波动率指标悄然攀升。而在美股方面，贸易紧张局势加剧拖累美股重挫，道指盘中一度下跌648点，收跌473.39点，更令华尔街揪心不已的是：衡量投资者焦虑情绪的恐慌指数VIX升至三个多月来的最高水平，且曲线出现倒挂。

☆汇市暗流涌动：关税威胁推高日元兑美元及波动率指数

美元兑日元周二走软，因在中美贸易紧张局势升温后，外汇交易员寻求避险资产，并押注汇率波动加剧。日元一度触及3月28日以来最高，尾盘上涨0.5%，报110.18日元。瑞郎和较长期公债价格也受到提振，因投资者转向优质资产。

“主题依然是中美贸易协定，所有人都在关注这一点，”麦格理集团全球利率和外汇策略师Thierry Wizman表示。

对日元的需求提振了衡量日元买卖波动的波动率指数。芝加哥期权交易所的日元波动率指数最新涨12.67%。其他货币相关波动产品的价格也出现上涨。欧元波动率指数周二上涨4.75%，较上周五上涨11.17%。英镑波动率指数最新升3.52%。

“鉴于投资者自1月份以来一直在抛售波动性，他们卖出的可能超过了自己的预期，现在正朝着相反的方向努力，”Wizman表示。

他补充称，交易员“正试图回补空头波动仓位，试图通过一些选择权来保护自己，这推高了外汇波动率，显然也推高了美元兑一些关键货币的汇率。”

离岸人民币周一势将录得10个月来最大单日跌幅，一度触及四个月低点6.8218，之后收复部分失地，但仍面临压力。尾盘下跌0.43%，至1美元兑6.801元人民币。

在其他消息面上，欧盟委员会下调了对欧元区的经济成长预测，削减了对德国的经济预测，并警告称贸易紧张局势升级可能使前景更加糟糕。这份报告也令欧元一度明显承压。

除了德国之外，大部分的经济预测下调都不如2月份报告那么严重。对德国的2019年预测从1.1%被大幅削减至只有0.5%。布鲁塞尔官员警告说，该地区前景的下行风险依然“突出”。

悲观的预测反映了该地区更为明显的经济疲软。全球经济放缓，贸易争端始终未能化解以及制造业的“异常疲软”，都冲击了欧元区的经济。与此同时，汽车行业生产受到干扰，社会动荡以及与英国脱欧有关的不确定因素也打击了市场情绪。

“美中贸易谈判和英国脱欧的最初截止日期已经过去，问题仍未解决，各种不确定因素仍然很大，” 欧盟委员会在其季度报告中表示。“贸易紧张局势升级可能成为一次重大冲击。”

☆美股重挫恐慌指数飙升，市场抛售潮会否卷土重来？

尽管在黑色星期一当天跌幅有限，但美股跌势在周二却显著加剧——道琼斯指数收盘下跌473.39点，至25965.09点，跌幅1.8%，为1月3日以来最大跌幅。该指数盘中早些时候一度跌648点。标普500指数下跌1.7%，至2884.05点。科技股集中的纳斯达克综合指数下跌2%，至7963.76点。贸易风险敞口较大的公司如芯片制造商和工业公司跌幅最大。

对贸易敏感的工业股和科技股是百分比跌幅最大的标普500指数主要板块。所有11个板块均下跌，只有公用事业类股和能源股跌幅不到1%。

科技股周二是美国股市跌幅最大的类股。不仅是因为很多芯片是在中国制造，而且中国消费者还带动着对使用这些芯片的智能手机、电脑和汽车的需求。在中国制造产品的公司还将面临成本上升。英伟达下跌6.74美元，至173.11美元，跌幅3.7%，英特尔公司下跌74美分，至50.48美元，跌幅1.4%。标普500指数中的科技股下跌2.1%。

而恐慌指数的飙升更令华尔街揪心不已。衡量投资者焦虑情绪的芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数周二升至三个多月来的最高水平，且曲线出现明显倒挂。

美股的重挫再度令一些业内人士担心，全球股市的抛售潮会否卷土重来！值得一提的是，日韩股市日内早盘已出现低开。日本日经225指数低开1.4%，东证指数低开1.2%。韩国首尔综指低开1.2%。

彭博社就撰文指出，还很少有2%的回调让人感觉如此恐怖——5月份进入第七天，股市的2019奇迹虽说依然未破，但是裂隙已经开始出现。特朗普关于关税的百字推文很快让标普500指数成份股5000亿美元市值化为乌有，恐惧悄然潜入。美联储主席鲍威尔淡化降息希望后，五天时间标普500指数下跌了2.1%。

伴随股市的持续飙升，一个问题早已浮出水面：市场的这种直线上升势头一旦出现闪失，去年的老伤会对今日的心理造成怎样的影响？今年以来的大部分时间里，投资者对于灾难似乎已经司空见惯，他们确信最黑暗的时刻已经过去，自己已经安然躲过了劫难。但是周二过后，他们的这种信念似乎出现了些许动摇。

“你的脑海肯定有个小小的声音在不停萦绕：'呃哦，又来了'，”德银财富管理高级股票交易员Delores Rubin说。“人们心里有那么一点害怕：算啦，到嘴的先下肚吧，别跟去年似的到头来一场空。”

有着对冲基金行业“章鱼哥”之称、在AMP Capital Investors Ltd.管理一支约10亿美元动态市场基金的基金经理Nader Naeimi本周表示，其已将大量资金配置到现金，并称做空美股的时刻已到。

Nader Naeimi指出，他目前将现金配置增加了两倍，已占其基金的40%左右。在贸易紧张局势升温之后，他正设法增加做空美股。Naeimi认为这是转折点，将导致已经高估的市场下跌。“市场做好了失望的准备，”Naeimi在接受采访时表示。“现在正有一个催化因素。”