全球市场即将在凌冽寒风中迎来2019年的首个非农夜！随着美国经济数据表现欠佳重创美国股市，促使投资人押注美联储可能在年底之前扭转其收紧政策倾向。

中美贸易战拖累全球经济成长的疑虑在2018年拖累风险敏感的资产走跌、带动波动率窜升、同时让主要股市大幅下跌。这些担忧在本周找到了更多依据。苹果在近12年以来首次调降营收预估，并归咎于中国市场的iPhone销售疲弱。其股价周四重挫近10%。

美国供应管理协会(ISM)周四也公布了令人失望的调查数据，显示美国12月制造业活动放缓程度超出预期。

该报告促使投资者买入债券避险。美国两年期公债收益率跌穿2.4%，自2008年以来首次与联邦基金有效利率齐平。美国三年期和五年期公债收益率甚至触及更低水平，这种倒挂情形在过去通常预示着经济衰退。10年期公债收益率跌至2.55%，而在11月时还曾触及3.25%的高点。

外汇市场方面，美债收益率下跌令美元处于守势。美元兑日元周四大跌至逾九个月低点105.25，在假期清淡交易中受到技术面因素推动。本周迄今美元兑日元已下跌逾2%，创2018年2月底以来最大单周跌幅。对风险敏感的澳元盘旋于近两年低点0.7005美元。

“ISM制造业指数大跌超过5点。这样的下滑程度自1980年以来仅出现过四次，其中三次是处于经济衰退期，”苏格兰皇家银行美国分析师Michelle Girard表示。

“ISM数据已推出很长时间，出现大幅波动最后通常被证明有其意义。因此12月的下滑让人变得踌躇不安，即使对我们这些经济乐观派也一样，”Girard表示。“现在...一项受到密切关注的指标闪烁着黄灯，这让我们提高警戒，美联储可能也是如此。”

华尔街隔夜受到对美国衰退的担忧打击，道琼工业指数急跌2.8%，标普500指数回落2.5%，纳斯达克指数大跌逾3%MSCI明晟全球市场指数周四下挫1.4%。在避险主题下，现货金触及六个半月高点每盎司1294.88美元。

☆2019年首个“非农夜”今晚揭幕

北京时间周五21:30，投资者将迎来备受关注的美国12月非农就业报告，这也将是2019年的首个“非农夜”！

外媒调查显示，美国12月非农就业人口料增加18万，失业率预计持稳在48年低点3.7%。12月平均小时工资年率增幅或回落至3.0%，此前连续两个月为3.1%。

此前，11月份的就业报告显示，美国非农就业人数增加了15.5万人，逊于接受彭博调查的所有经济学家的预期，而这份调查的预估中值为增加19.8万人。该报告还将10月份数据从25万人下修至23.7万人。

不过，隔夜公布的小非农ADP数据表现强劲，似乎预示着今晚的非农可能有不俗表现。ADP就业报告显示，美国企业12月份新增就业人数达到27.1万，高于预估的18万。在美国劳工部周五将发布月度就业报告之际，这份数据发出了积极信号。

分析人士指出，在美国政府持续停摆的背景下，12月非农数据的公布并未受到影响，在11月非农就业人口大幅减少令人大跌眼镜后，12月非农就业人口可能因圣诞假期零售销售而出现临时性的好转。

道明证券分析师表示，在悲观的市场信心背景下，预期美国12月非农数据会回升至19万，将被解读为略微积极。

就市场表现而言，强劲的非农报告往往会推升美联储加息预期，从而提振美元，并打压金价。而假如非农报告表现疲软，美元料受到打击，金价有望进一步上涨。

加拿大帝国商业银行表示，2018年12月非农新增就业人数为18.8万人，不过，去年第四季度美国整体就业小幅下降，随着劳动力市场接近充分就业，且必须应对劳动力供应减少的问题，预计未来的就业增长将更为温和。在美联储12月鸽派加息这一背景下，预计此次非农数据对市场的影响较小。

☆美联储三任“掌门”罕见同台

值得一提的是，今晚的非农数据可能还并非本周最终的压轴大戏，因为在非农数据公布后不久，美联储前后三任“掌门人”——伯南克、耶伦和鲍威尔将共同出席一场活动，他们的讲话料将受到市场瞩目。

按照日程安排，北京时间周五23:15，美联储主席鲍威尔及其前任伯南克、耶伦在美国经济学会/社会科学协会联盟年会期间出席“美联储：联合采访”小组会议。分析师称，届时这三位大佬可能会就当前经济及货币政策发表看法，尤其需着重关注鲍威尔的言论。

目前，美联储高官正在关注市场和全球经济。而即使是以鹰派传统著称的达拉斯联储主席，也在新近谈话中呼吁暂停加息。

达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)隔夜接受彭博采访时表示，他在仔细关注市场，全球经济增长在减速，对利率和经济敏感的行业疲软，金融环境收紧，这是他观察到市场反映的三大问题，“它们也在影响我对货币政策的看法。”

卡普兰认为，美联储应该暂停加息，“要花一些时间了解这三个问题的深度和广度”。他仍然认为，目前联储的政策利率还是对经济增长略为宽松的。

旭隆金业昨日曾介绍过，周三被投资者用于押注美联储政策方向的联邦基金利率期货显示，美国利率到年底时持平或低于当前水平的概率已超过90%，可见市场情绪发生了重大转变。要知道在去年11月初，联邦基金利率期货还显示美国利率水平到2019年底高于当前水平的概率为90%。

美联储的加息策略也引起了美国总统特朗普(Donald Trump)的注意，他在近期加息后指责美联储主席鲍威尔，称加息行动引发了股市下跌，并可能减缓当前的经济扩张势头。