对于2018年的金融市场而言，今晚毫无疑问将上演一出备受瞩目的年终大戏。美联储将于北京时间周四凌晨3点公布12月利率决议，此外还将有最新利率点阵图和经济展望报告出炉，美联储主席鲍威尔则将于3:30召开新闻发布会。目前，外界普遍预期美联储将祭出加息举措，然而随着近期股市暴跌以及美国总统特朗普的连番炮轰，美联储是否能真的顶住压力，依然颇受瞩目！

【股市暴跌叠加特朗普连番炮轰！美联储今晚“压力山大”】

美国总统特朗普(Donald Trump)当地时间周二上午再度公开呼吁美联储在当日晚些时候展开的两日政策会议上不要加息。

特朗普在推文中赞许地引用了《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周二发表的一篇社论，社论中列出了美联储应暂停近期季度加息模式的理由。特朗普在推文中称，他希望美联储官员在“再次犯错”之前读一读《华尔街日报》本日刊出的社论。

特朗普似乎还呼吁美联储放缓或停止一年前启动的缩减美国国债和抵押贷款债券持有量的过程。美联储并未出售2008年金融危机后为刺激经济增长而购入的债券，但允许至多500亿美元的债券自然到期而不予以替换。

特朗普在推文中说，“不要让市场流动性变得比现在更差，停止缩表行动，感受市场，不要只看毫无意义的数字，祝你们好运！”

值得一提的是，尽管特朗普时常有夸大其词的言论出现，然而，对于其炮轰美联储的理由，不少市场人士却罕见地表示了支持。彭博社周二就撰文指出，即便是不考虑美国总统特朗普放出的狠话，当股市表现惨淡时，美联储加息的情况也极为罕见。

事实上，假如美联储今晚真得像广泛预期的那样加息，那么这将是1994年以来他们首次在股市表现这样糟糕的情况下收紧货币政策。目前，按照过去3个月、6个月和12个月的时间段衡量，标普500指数均为下跌，而在1980年以来的76次加息中，仅有两次是这种情况。

长期以来，预测人士一直热衷于研究金融市场与经济的不同步现象，而上述统计提供了一个新的视角。“这使美联储陷入了一个令人感兴趣的两难境地，”Gluskin Sheff Associates Inc．的首席经济学家兼策略师David Rosenberg表示。“金融市场在告诉他们‘真的够了’，但经济数据暗示进一步收紧政策仍然适宜。”

我们不必回溯很远，就能找到市场走势对政策造成影响的时刻。2015年12月，在标普500指数创出四年最大跌幅两个月后，珍妮特·耶伦启动了本轮周期中的首次加息。当股市落入10%的技术性回调后，这位美联储主席延后了一年时间才又再次加息。

近期股市跌幅之重已经足以引起美联储官员的注意。根据Bianco Research从演讲、声明、会议纪要和听证会证词中汇总的数据，美联储言论中提及“金融稳定”的频率升至5.7%的年内高点，而关于通胀和就业的评论则有所减少。

【今晚美联储决议如何演绎？四大焦点不容错过！】

显然，随着市场走势和特朗普言论带来的双重压力，尽管目前人们依然相信美联储将在今晚加息，但相关措辞很可能变得愈发谨慎，而就在美联储开启为期2日议息会议之际，及今晚公布利率声明之前，英国金融时报本周给出前瞻评论。

报道指出，美国经济的扩张力度远大于周三美联储利率决议加息25个点带来的效应，但伴随全球市场增速放缓，欧洲和亚洲市场疲软，2019年前景局势黯淡。金融时报预计，以下四个方面的焦点，值得今晚重点留意。

①是否能如愿加息

金融时报预期美联邦基金利率或升至2.25-2.5%的水平，美联储缓慢缩表的进程可能持续。当前有部分投机想法认为近期市场的动荡可能导致美联储12月拂去加息，但这一观点看起来仍不太可能。

美国经济正以3.5%的年化速度快速扩张，失业率仍在1960年来的低点位置3.7%，薪资增长在加速，突然停止一个季度加息25个点可能对市场释放更为恐慌的信号。

不过预期美联储12月会议对2019年的形势将释放更为谨慎的基调，部分缘于当前利率水平更加接近中性利率，核心通胀增长仍持续不温不火在1.8%，减轻更多加息的压力。

②声明措辞如何

美联储很可能对经济表现作出乐观评价，但声明或暗示明年政策前景可能难以预料。美联储在11月前后已经释放数个信号暗示其希望避免在其声明中提供详细的政策指导，转向依赖经济数据的更为即兴的阶段。

2018年全年中美联储都在表示渐进式加息的措辞，而2019年这一措辞可能被替换，相关的修正暗示在利率接近中性政策后下一步的走势更不确定。

③关注点阵图变化

美联储9月份的经济预测摘要显示，官员们预计2019年加息三次。美联储官员们将在本周更新这一预测。

许多分析师预期2019年点阵图中位数或在2-3次加息，部分的原因在于股市近期持续遭遇的惨跌，表示金融状况更为收紧，这可能会导致一系列增长数据预测的进一步软化，即便整体经济前景仍在趋势以上，保持良性；通胀接近2%目标位。

④鲍威尔作何表态

上个月鲍威尔释放的鸽派讲话加大了市场波动，很有可能明日鲍威尔将谨慎发言并被问及“没有预设政策路径”的相关问题。

投资者最关注的问题在于美联储离加息周期结束还有多远，或是2019年三月份是否会暂缓加息，鲍威尔可能被问及经济增长是否存在潜在的下行风险，这可能包括搅动金融市场波动的因素，贸易关系，负债过度的企业，海外增长疲弱，财政效应衰落，以及2015年12月开启的连续加息到来的经济拖累，美联储缩表等因素的影响。

【美元议息日前下探一周低位！今晚决议后何去何从？】

从外汇市场的表现看，美元周二跌至一周低位，因投资者解除对美元的多头押注，预期美联储可能在本周政策会议后放缓升息步伐。随着“鸽派升息”前景的出现，美元受到抑制。

对于今晚的美联储决议，彭博对经济学家的调查显示，预计美联储将在本周会议上宣布加息，并暗示明年加息步伐放缓。

瑞银财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官Mark Haefele表示：“美联储需要采取更鸽派的立场，以避免令金融市场失望。看起来有加息的可能。但美联储表现出弹性迹象已经让市场下调了对2019年紧缩步伐的预期。”

法国农业信贷银行(Credit Agricole)外汇策略师David Forrester说道：“美元的下一步走势将由FOMC决定。本周市场将等待美联储的‘鸽派加息’，因此风险在于美联储的措辞和点阵图未符合投资者的预期。”

Saxo Capital驻新加坡全球宏观策略师Kay Van-Petersen周一表示，如果本周的FOMC会议确认美国国债收益率和美联储主席鲍威尔关于美国利率的暗示，那么美元可能会面临“惨烈的”抛售。

他说道：“如果美联储证实了收益率目前预示的情景以及鲍威尔暗示的内容，那么美元可能会遭受相当大的抛售。”

不过花旗集团(Citigroup)策略师有不同看法，该行认为，关于美联储转向鸽派的预期泛滥利好美元多头。

花旗的G10外汇策略北美负责人Calvin Tse说：“美联储要比市场预期还要鸽派很难，要做到这一点，基本上需要美联储不加息。鉴于市场预期的鸽派程度，美元会倾向于走强，而不是走弱。”Tse预计，美联储的语气将更加“谨慎”，决策者会将调低点阵图，使明年的加息预期从三次降至两次。

而就贵金属市场而言，道明证券(TD Securities)在周二发布的报告中表示，如果FOMC周三进行的所谓“鸽派加息”，这对黄金是好兆头。道明证券表示：“任何温和加息的迹象都可以让人们开始被美联储明年不会采取限制性政策这种说法说服，我们预计黄金价格会大幅上涨。”