最近几个月，美元一直是贸易紧张局势升温的主要受益者，因投资者押注美元兑较高风险货币将上涨，美元指数自4月中以来上涨了约5%。然而在本周，当中美贸易战火又一次点燃，市场人士却意外地发现：美元这次似乎涨不动了！

周二，中国对600亿美元进口自美国的商品加征关税，作为美国总统特朗普将实施对2000亿美元进口自中国的商品征收关税的报复措施。但此次互征关税并未引发避险情绪急剧升温，反而转瞬即逝。美元兑欧元周二一度跌至三周低位，澳元兑美元上涨0.53%。澳元被看做是与中国贸易相关的和整体风险情绪的晴雨表。此外，全球股市也表现积极，多数收涨。

【贸易战新进展：中国以牙还牙！特朗普称或在某个时候达成协议】

国务院关税税则委员会周二(9月18日)决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。

声明指出，如果美方执意进一步提高加征关税税率，中方将给予相应回应，有关事项另行公布。中方再次重申，实施上述加征关税措施的目的是遏制贸易摩擦升级，是对美方单边主义、贸易保护主义的被迫回应，中方希望美方停止贸易摩擦，中美双方通过平等、诚信、务实的对话，相互尊重，共同维护互利共赢的双边经贸关系大局，共同维护自由贸易原则和多边贸易体制，共同促进世界经济的繁荣与发展。

此前，美国政府周一宣布将对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税，自9月24日起加征关税税率为10%，2018年底前提高到25%。迄今为止，美国已向价值500亿美元的中国产品加征关税，以施压中方全面调整贸易、技术转让与高科技行业补贴政策。

特朗普最新升级与中国的贸易战之前，中美双方进行了几轮谈判，但都未取得进展。美国财长努钦(Steven Mnuchin)上周邀请中国高层官员进行新一轮贸易磋商。

值得一提的是，美国总统特朗普周二仍为中美通过协商结束贸易战留出余地。特朗普对记者表示，美国可能在某个时候与中国达成协议，美方一直对谈判持开放态度。

“我们正对中国产生巨大的影响。我们在中国问题上做得非常好，”他表示，并重申若中国采取报复措施，还将向2670亿美元中国商品加税。“中国希望过来谈判。我们一直对谈判持开放态度。但我们必须得做点什么，”他补充称。

分析人士指出，未来关税政策走向可能取决于一个因素，即两国是否会恢复高级别贸易谈判。尽管特朗普言辞激烈，但他的顾问们表示已意识到对更多中国商品快速采取关税行动的风险性。他们指出，从特朗普下令研究对2000亿美元中国商品征税到正式实施只有两个月时间。

【美元多头显露疲态！关税靴子落地反敲响美元丧钟？】

与以往不同的是，此次中美贸易摩擦升级并没有遏制市场风险偏好，日元隔夜跌至近两个月低点，标普500指数创下近三周来最大涨幅，科技股从周一跌势中反弹。而美元多头则显露出了疲态。衡量美元兑G10货币表现的彭博美元即期汇率指数仅堪堪持平。

富国资产管理公司的多资产策略师Brian Jacobsen表示，“市场将此视为紧张局势的降级。10%的关税低于最初威胁的25%，并且中国以600亿美元反击美国的2000亿美元。这可能是贸易紧张局势开始逐步缓和的开端。”

近几周美元升势消退，因部分投资人获利了结，且担心持续的贸易战可能造成较长期的冲击。“短期来说，会有一些正面因素，但较长期来看，投资人愈发担心对美国整体经济可能造成实质性的负面影响，”矽谷银行高级外汇交易员Minh Trang称。

美银美林外汇股市策略分析师Shusuke Yamada则认为，美元的立即反应已多少趋缓，因尽管有这个贸易消息，一些股市仍设法上扬。看来市场已经对于贸易措施宣布内容如何已事先形成共识。

东京三菱日联研究团队表示，近期事态的形势清晰表明了贸易紧张局势持续在双方之前升级的风险，然而，金融市场隔夜的反应相对静止。市场似乎已经在这一声明之前“步步为营”的路途中有所准备，相关走势只是部分反映了对这一消息预测的程度。

东京三菱日联指出，今年迄今，美国的贸易保护主义在加强美元上起到一定作用，尤其是在商品价格受打压，和新兴市场货币受挫的背景下，不过隔夜的声明并未给到美元指数充分的新的上行动能，相反只是作为近几周美元指数受挫的又一例证。

值得注意的是，近期已经有不少顶尖投行对美元升势发出警告。摩根大通在最新的报告中写道，在过去的几个月里，美国政治和政策风险一直是美元的积极因素。但未来几个季度，这些推动因素的影响可能会变得更加复杂。

此外，摩根士丹利指出，美元难以在未来维持强势，因核心发达国家薪资增长意味着偏向鹰派的不仅仅是美联储，“欧央行鸽派在上周敦促德拉吉采取更为谨慎的态度，但最终并未如愿；日本央行似乎正在以增长目标替代通胀目标，因其担忧越发宽松的货币政策将导致资本市场和经济中出现不必要的扭曲。”

换句话说，在摩根士丹利看来，发达国家的流动性并不那么充裕，这对于输入资本的国家而言并不是个好消息。

加拿大帝国商业银行也加入了看空美元的阵营，认为美元对海外主要货币将在中期内贬值，预计美元指数将在今年第四季度交投于93.97附近，到明年二季度更会跌破90关口。该机构认为，市场可能对美明年增长要求过高，也低估了其他发达经济体收紧货币政策的可能性。此外，NAFTA协商的进展可能会逆转美元的一些优势，美经常账户赤字扩大的情况会在明年进一步恶化。