旭隆金业1月29日讯--美元下跌正促使投资者重返黄金市场，推动金价在过去一周升至2016年8月以来最高水平。

随着全球经济加快增长且主要央行改变超宽松货币政策，投资者押注美元将会走软，受此影响，近月交割的黄金期货价格较去年12月低点上涨9.1%，至每盎司1,351.60美元。对持有非美元货币的海外买家来说，美元走软意味着黄金及其他以美元计价的大宗商品价格下降。

美元上周三急速下跌，原因是美国财政部部长努钦(Steven Mnuchin)在达沃斯世界经济论上发表了美元走软有利于美国贸易的言论，黄金价格也因之走高。华尔街日报美元指数跌至三年左右最低水平。上周晚些时候，美国总统特朗普(Donald Trump)称美元将越来越强，这似乎与努钦的言论相矛盾，之后金价又从17个月高点小幅回落。

不过，市场对特朗普政府的“美国优先”贸易政策可能导致的摩擦仍感到担忧，这给美元带来压力，也使金价受到支撑。当一些投资者感觉市场可能变得不稳定时，通常会转投黄金。上周早些时候，美国宣布对进口洗衣机和太阳能电池板征收高额关税，主要针对中国和其他亚洲制造商。

其他可能出现的地缘政治紧张也推动金价在去年实现2010年以来的最佳行情，这些地缘政治风险包括美朝嘴仗加剧和伊朗国内的抗议活动。据世界黄金协会(World Gold Council)编制的数据，2017年以黄金为基础资产的交易所交易基金(ETF)净流入资金逾80亿美元。加上去年金价上涨14%的影响，这些资金推动黄金ETF管理的总资产升至2016年9月以来的最高水平。与此同时，据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据，在截至1月16日的五周里，对冲基金和其他投机者持续增持金价多头头寸。黄金净多头规模已接近去年9月创出的2017年最高水平。

希望对通胀意外上升风险有所防范的投资者近来也对黄金青眼有加，黄金也是一种常用的通胀对冲工具。衡量债市通胀预期的一项指标正在攀升。10年期平准通货膨胀率近期刷新近一年高位，这项指标反映的是基准10年期美国国债较同期限通胀保值国债之间的收益率溢价。但通胀上升实际上可能遏制近期黄金的涨势，这取决于通胀如何影响央行政策和美元走势。

在利率上升的情况下，黄金通常难以和美国国债这类生息资产相抗衡，因此有分析师怀疑，如果美联储的加息次数多于投资者目前的预期，那么黄金的涨势恐怕难以为继。美联储目前的预测是今年将有三次加息，但在芝商所( CME)追踪的交易员中，大约40%预计加息将少于三次，这意味着，如果美联储在加息方面更加激进，可能会让某些资产管理公司感到意外。

汇丰(HSBC)首席贵金属分析师James Steel称，利率上升给黄金带来的阻力可能会越来越大。他指出，黄金常常在预计加息的前夕下挫。如果美元反弹，或是央行发出不利于黄金的信号，那么金价本轮的上涨可能提前结束。但目前来看，有人预计金价将上探1,400美元/盎司，为2013年以来所未见。