旭隆金业1月4日讯--国际金价在新年伊始取得了日线八连阳的不俗表现，尽管周三(1月3日)的回落令多头升势暂时受阻，但在展望今年贵金属市场的整体前景时，当前市场上依然鲜有悲观者。盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen本周就在最新的研究报告中，全盘解析了当前金价所处的格局！

☆黄金&美元

伴随着2017年最后几周“终点线前的冲刺”，黄金在去年全年涨幅达到了喜人的12%以上。支撑去年金价上扬的最大利好来自于美元。美元兑一种主要货币的指数出现了自2013年以来的最大年跌幅。美元指数下跌10%有助于解释黄金的大部分强势表现，尽管创纪录的股市估值和对加密货币的需求一度夺走了不少目光，但黄金最终依然守住了胜果。

☆黄金&实际收益率

尽管去年美联储如约实现了三次加息，但美国10年期国债收益率在年底时，却依然与年初水平变动不大。而作为反映通胀预期的指标，国债盈亏平衡率(breakeven rate)全年亦同样维持在较窄的范围内。由于黄金是无息资产，较高的实际利率会使黄金对投资者的吸引力降低，但当前的情况显然不足为虑。

☆黄金&美联储加息

本轮美联储加息周期的五次加息经历，黄金似乎都巧合地出现了同样的场景——在加息前后阶段性触底，随后则迎来大幅上涨。最近一次去年12月的加息也同样如此，截止目前，金价在12月加息后的涨幅已经超过了5%。因而如果在2018年美联储进一步加息多次，也可能谈不上会利空黄金。

☆黄金持仓头寸

在刚刚过去的12月，黄金持仓数据出现了惊人的变化。在12月12日美联储加息前，由于担忧加息和美国税改政策可能拖累金价，黄金多仓一度出现了创纪录的减持。在截止12月12日前的两周时间里，对冲基金抛售了12.4万手的多头合约，净多头头寸自高位一度锐减了60%。不过，在随后的两周，随着金价的上涨这一局面已出现逆转。目前，由于黄金多仓正处于相对偏低的水平，因此一旦价格进一步走高，很可能将吸引更多买盘入场！

☆黄金ETP持仓

去年交易所交易黄金产品(ETP)净增持额达到了230吨，至2234吨，接近五年来的最高水平。投资者寻求买入黄金资产作为对冲，以防备股市从创纪录的水平回落，而国债收益率在多数时间里接近低位，也有助于提供此类潜在需求。

☆展望2018

Ole Hansen指出，“在2018年初，我们没有理由认为上述潜在的需求不会继续存在——美元可能会进一步走软，股市上扬，债券收益率走低，随之而来的是修正风险。黄金最好的朋友之一唐纳德·特朗普(Donald Trump)将继续执掌着一个不可预测的美国政府，而新兴市场通胀可能会给黄金带来额外的支持。像如下这样特朗普最新煽动性的推文，会让投资者继续涌向黄金这一安全的避风港。”

而在技术面上，黄金在过去四年一直处于横盘整理之中，12月以来最新涨势的支撑位于1200美元关口附近，金价有望再次尝试向上方1350-1375美元/盎司的关键领域迈进。自12月12日以来金价仅出现过小幅回落，不过从短线走势看，由于RSI指标目前已经升至70的超买区域上方，暂时可能出现回调风险。下方斐波那契的首道支撑位于1289美元附近，与100日均线一致。