旭隆金业12月11日讯--德国商业银行(Commerzbank)上周五(12月8日)撰文称，低利率环境和政治不确定性会让黄金在明年继续上涨。

黄金在前八个月一度接近1360美元，不过之后跌去大约100美元。

虽然各大央行开始紧缩，但是行动预期会很缓慢，意味着低利率环境不会很快结束。

欧洲的政治风险也很显著，德国建立联合政府遇阻，意大利明年迎来大选，英国脱欧谈判能否在期限前有成果同样是未知数。

亚洲的朝鲜半岛火药味十足，美国和朝鲜剑拔弩张；中东伊朗和沙特一直是死对头，而特朗普宣布耶路撒冷为以色列首都更是让局势更加紧张复杂。

特朗普入主白宫的第二年可能会遭遇更多挑战，税改实施效果和“通俄门”调查会让市场神经继续紧绷。美国国会的中期选举将在2018年秋季展开，对特朗普和共和党来说实施税改会更有压力。

在鲍威尔(Jerome Powell)执掌美联储(FED)后，特朗普还要任命多名央行官员。这让预测未来货币政策方向变得更加困难。预期美联储会在明年加息三次，不过就像今年一样，黄金未必就会下跌。

究其原因，其他央行也在进行利率正常化或者削减宽松，使得美元升值空间受限。撇去通胀，美国真实利率只是略高于零，德国则为负。

不过实体黄金显得比较低迷，中国、印度和西方的需求都处于下降趋势。话虽如此，亚洲需求应该会在明年触底反弹。

全球央行今年对黄金的兴趣也开始减少，Metals Focus预测2017年购买量会跌至7年低位370吨。其中中国央行一年都没有增持，委内瑞拉由于经济问题被迫抛售黄金储备，只有俄罗斯央行继续大肆采购。

黄金上市交易基金则是一派繁荣，连续第二年录得净流入。截至11月底持仓一共增加230吨，不过值得注意的是，9月底之后几乎没有流入。地区分化也特别明显，德国的买入量最大，美国兴趣寥寥。

总而言之，2018年的环境对黄金还是有利的，预计明年年底会到1350美元。最大的威胁来自于股市，如果牛市继续没有遇到任何挫折，黄金的吸引力就会变小。