周五公布的数据显示，欧元区11月综合PMI指数从50.6小幅下降至50.3，显示出第四季度经济增长正在放缓。最令人担忧的是欧元区服务业，这表明经济疲软正在蔓延至该地区其它地区。

制造业衰退对服务业的溢出效应是数据下滑的主要原因，与此同时就业增长正在放缓，这对国内需求产生了负面影响。服务业的放缓反过来又影响了物价增长，企业表示收费价格增速为三年来最慢，这也反映了投入成本的下降。

数据显示，德国11月Markit制造业PMI初值为43.8，好于预期的42.9，较前值42.1也有明显回升，同时公布的法国11月制造业PMI数值为51.6，同样好于预期并较前值50.7进一步远离50枯荣线。

欧元区11月制造业PMI数据虽然表现不如德、法两国亮眼，但仍有一定回升，初值为46.6，好于预期的46.4，前值则为45.9。

IHS Markit经济学家克尔分析称，过去几个月法国经济形势积极，数据显示私营领域活动继续稳步扩张，再次印证了积极的经济形势。

这些喜忧参半的数据证实了这样一种观点，即尽管欧洲经济放缓可能已经企稳，但在一段时间内，它更有可能以非常缓慢的步伐缓慢前行，而不会在短期内出现任何好转。

此外，备受关注的德国三季度GDP终值为0.1%，终于避免了这一欧洲最大经济体连续两个季度经济增长为负陷入技术性衰退的危险。今年二季度，德国GDP初值环比下降0.1%，远低于前值的0.4%。

尽管避免陷入衰退，但业内对于德国未来经济的担忧并未缓解。

“德国虽然没有陷入衰退，但绝对是非常疲弱的经济。”潘森宏观经济(Pantheon Macroeconomics)欧元区首席经济学家威斯特森(Claus Vistesen)认为，德国经济目前已陷入停滞，但德国政府并没有立即做出积极的财政响应。

同时，德国经济部长阿尔特迈尔(Peter Altmaier)也指出，尽管数据显示德国第三季度避免了技术性衰退，但该地区的经济发展依然脆弱。

对欧洲央行而言，这意味着未来几个月通胀前景几乎不会出现上升。总而言之，全球贸易前景的风险依然存在，贸易局势仍未明朗、英国大选可能决定脱欧协议的命运。如果这些威胁因素未能消除，预计未来几个月欧元区很难出现反弹，本冬季料将是欧元区经济增长的关键时期。