周二(12月3日)亚市盘中，现货黄金价格窄幅整理，最新交投于1462美元/盎司附近。隔夜贵金属市场可谓收获了近来难得一见的重大利好，不仅美国疲弱的制造业数据重燃市场对经济增长放缓的担忧，特朗普恢复对巴西及阿根廷输美钢铁和铝产品加征关税，也令市场避险情绪大幅升温。

然而，颇为令黄金多头感到遗憾的是，尽管美元和美股隔夜大跌，但黄金全天交易收盘时仍仅仅勉强收平，反弹走势显得不温不火，尤其是在钯金价格再创新高的背景下，反差依然极为明显。

行情数据显示，美元周一跌至两周低点，此前公布的数据显示，美国11月制造业活动连续第四个月萎缩，且建筑支出意外下滑，令市场担心美国可能陷入衰退。美元兑日元从六个月高位回落，兑欧元跌至两周低点。

美国供应管理协会(ISM)11月全国工厂活动指数从10月的48.3降至48.1，为连续第四个月下滑，低于路透调查的57位经济学家预期的49.2。另一份报告显示，美国10月建筑支出也下降，降幅达0.8%，民间项目投资跌至三年来的最低水平。

在美国公布数据之前，美元已经走软，因美国总统特朗普周一宣布，将恢复对从巴西和阿根廷进口的钢铝征收关税，这显然是对两国货币走软的报复，特朗普称两国货币贬值损害了美国农户的利益。

Tempus负责交易的副总裁John Doyle在解释美元周一的走势时表示，“这是贸易忧虑和美国经济数据疲弱合力作用的结果。在数据公布前，美元已经在走弱，但在制造业数据公布后，美元加速下跌。”

不仅仅是美元下跌，美国股市周一也从上周创下的纪录高位回落，因制造业数据疲弱，且新的经贸忧虑令投资者者离场观望。道琼工业指数下跌268.37点，或0.96%，至27783.04点；标普500指数下跌27.11点，或0.86%，至3113.87点；纳斯达克指数下跌97.48点，或1.12%，至8567.99点。

若放在过往，在美元和美股同一天双双大幅下挫的背景下，黄金多头显然将迎来难得的上涨机遇。然而隔夜金价尽管也在欧美时段出现反弹，但最终却仅勉强收复当日早前的跌幅，日线级别录得十字星的K线形态。

对此，有业内人士表示，尽管眼下市场避险氛围浓厚，但黄金明显动能不足，在基本面多重利好的冲击下依旧未能出现重大破位，这暗示金价仍受到技术面的压力。

道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示:“我们看到股票、收益率和美元都出现了修正，这对金价有一定帮助。”不过，McKay补充称，“目前的观点是，美联储已经完成了降息的工作，我们需要看到到2020年初经济数据走弱的趋势，才能让市场相信，美联储还会继续降息。在那之前，没有看到金价上涨的真正动力。”

从行情对比的角度看，本轮黄金价格的回撤起于9月份触及六年半高点之时，上一次黄金从距离200日均线那么远距离回撤还要追溯到2016年，那一次金价一路大幅下跌了13%。而此次金价会否重蹈覆辙，可能仍将取决于1400关口附近200日均线的支撑情况。

盛宝银行大宗商品分析师Ole Hansen表示，尽管金价一直在1450美元支撑位和1500美元阻力位之间徘徊，但Hansen认为明年金价仍有更多上行潜力。美国经济再度陷入衰退的担忧可能是明年推高金价的“导火索”。

值得一提的是，钯金价格隔夜再度上涨0.6%，报每盎司1852.49美元，盘中稍早触及每盎司1861.71美元的新高。自11月25日以来，钯金每天都在破纪录。

尽管汽车行业疲软，但对用于汽车排气系统中的钯金供应可能会耗尽的担忧，已经推动该金属价格仅在今年就上涨了逾47%。

福四通分析师Rhona O 'Connell在一份报告中称，“钯的仓位与价格走势有点反直觉，暗示多头对场外市场有浓厚兴趣。在11月初的弱势多头被甩出之后，另一个向上的推动力现在正接近上行趋势的阻力。”