据彭博社报道，在2019年动荡市况中最火热的一些交易正在失宠，投资者把手伸向了风险更高一些的领域。

面对经济回暖和中美谈判取得进展的迹象，交易所交易基金(ETF)投资者开始解除先前推崇的避险交易，从波动较小的股票到债券、黄金，概莫能外。市场人士正竞相涌入能在经济加速增长期表现出色的市场。

“人们开始感觉越来越好，认为经济不会在2020年陷入衰退，”Informa Financial Intelligence的市场策略师Ryan Nauman表示。“这就是推动这些交易流的原因。”

以下ETF市场资产轮动情况的一些示例：

☆低波动率基金

在经过连续16个月资金流入后，2019年倍受喜爱的低波动性交易开始出现裂痕。彭博行业研究的数据显示，追踪波动率小于大盘的股票的ETF在2019年吸引超过220亿美元资金流入。但投资者在11月赎回了近6亿美元，有望录得2018年2月以来最大规模月度资金外流。

彭博汇总数据显示，资金流出最多的是规模124亿美元的景顺标普500低波动率ETF，该基金正经历六年来资金流出最糟糕的一个月份。

☆趋势基金

趋势ETF也在失去投资者的追捧。根据彭博行业研究的数据，此类基金在10月份流出16亿美元，为纪录最大单月流出规模。进入11月这股势头还在持续，投资者赎回约2.7亿美元。

☆黄金

黄金也是失势的避险资产之一。截至9月份的四个月，SPDR黄金信托（代码GLD）获得超过80亿美元资金流入，但现在这种吸引力正在消失。上周五投资者从该基金赎回超过6.2亿美元，为2016年10月以来最高纪录。

☆固定收益

尽管固定收益ETF仍有望录得资金流入创纪录的一年，但需求正在萎缩。11月资金流入14亿美元，但在股票基金142亿美元的流入规模面前可谓相形见绌。而且彭博汇总数据显示，固定收益ETF相对股票ETF的需求已经降到一年来最低。

较长期国债ETF也在遭遇资金外流。iShares 20年期以上美国国债基金（代码TLT）上周流出12亿美元资金，为纪录最大流出规模。

☆风水轮流转

相比于上述逐渐失宠的资产，ETF市场以前不受欢迎的领域现在正受到追捧。金融、能源、原材料和工业类股ETF今年早前均出现净流出。但彭博数据显示，这四大类在11月的排行榜中均名列前茅，仅次于科技股。工业类股ETF本月已吸纳10亿美元资金，为2018年1月以来最高，而原材料ETF则创下一年多来最佳单月表现。

在智能Beta领域，投资者纷纷涌向估值相对便宜的公司ETF。上个月，投资者总计向价值型基金投入了30亿美元。而11月迄今，已经看到大约18亿美元的资金流入。

不过，并非所有人都认为最新的趋势是正确的，特别是在经济进一步显示出恶化迹象以及中美贸易谈判来到紧要关头之时。

纽约梅隆银行Lockwood Advisors的首席投资官Matt Forester表示，“我们似乎正在试图爬过忧虑之墙，但这并没有改变整体宏观经济的趋势。市场已经消化了近期的消息和围绕贸易的乐观情绪，并抛售了美国国债和避险资产。但在我看来，上述事态还并没有多少实质性的变化，而市场上的情绪变化却已很大。”