钯金现在是四种主要贵金属中价格最高的金属，由于市场供应短缺的状况日益加剧，推动钯金攀升至历史新高。作为汽车和卡车污染控制设备中的催化剂，这种金属的价格在不到一年的时间内翻了一番。

1.钯金是什么？

它是一种有光泽的白色物质，是六种铂族金属(以及钌、铑、锇、铱和铂本身)之一。大约85%的钯最终会被用于汽车的排气系统，它有助于将有毒污染物转化为危害较小的二氧化碳和水蒸气。它还用于电子、牙科和珠宝等方面。钯金是世界上最稀有的贵金属之一，地壳中的含量约为一亿分之一，比黄金要稀少很多。世界上只有俄罗斯和南非等少数国家出产，每年总产量不到黄金的 5‰。比铂金还稀有。

2.为什么价格越来越贵？

钯金的需求在不断地增长。随着各国政府(尤其是中国政府)加强对汽车污染的监管，汽车制造商增加了钯金的使用量。在欧洲，由于柴油汽车制造商在排放测试中作弊的消息被曝光，消费者购买的柴油汽车数量减少，转而选择使用钯的汽油动力汽车。

3.为什么供应如此紧张？

钯金是铂金或镍矿开采的副产品，其产量往往滞后于价格上涨。事实上，预计2019年的产量将连续第八年低于需求。这推动钯金价格屡创新高。道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示：“钯金市场的供应紧张仍是(价格上涨)主要推动力。市场对工业金属的看法也比较乐观，这也有利于钯金。”今年大部分时间钯金的交易价格都高于黄金。

4.投机者在抬高价格吗？

有部分原因。自2018年8月以来，对冲基金加大了对钯金价格将上涨的押注。然而，即期交割的钯价相对于晚些时候交割的钯价存在溢价，这表明制造商正在争先恐后地寻求供应。

5.谁是赢家和输家？

俄罗斯的MMC Norilsk Nickel PJSC是最大的钯金生产商，但此次上涨对南非的铂金矿商而言尤其是个好消息，这些矿商在开采钯金的同时，也在开采铂金，目前铂金价格徘徊在近10年低点。另一方面，汽车制造商不得不为这种金属支付更高的价格，并可能最终将涨价转嫁给消费者。

6.钯金的波动率高吗？

是的，而不仅仅是钯金。当需求超过供应时，汽车行业少量使用的贵金属具有价格飙升的历史。在1998年之后的十年中，由于短缺吸引了投机者的注意，铂金飙升了500％以上。在汽车制造商找到减少使用方法之前，铑在同一时期内上涨了4000％以上。由于用户担心俄罗斯的钯金销售将放缓，钯金价格从1996年的低点跃升至2001年的高点，涨幅为9倍。

7.汽车制造商可以使用替代方法吗？

的确，钯金相对于铂金的上涨可能会促使一些汽车制造商努力进行替代。但是，尚不确定何时会进行切换。铂金使用的研究表明，在铂的性能达到现有钯基催化转换器的水平之前，需要技术上的进步。戴姆勒等公司更关注的是电气化和电池，而不是占成本相对较小一部分的金属。

8.电动汽车的影响？

电动汽车不燃烧燃料，没有排气管，所以不使用钯金。不过，大多数分析人士认为，世界上大多数汽车的电气化还需要很多年的时间。与此同时，混合动力汽车中钯金的使用也日益增长。