钯金目前的表现好于其他贵金属，其价格跳升至纪录高位，从而使其距离与黄金平价只有一步之遥，这是16年来首次出现这种情况。

紧张的供应、庞大的供应缺口以及投机客的需求重燃，这些都推动钯金价格从8月低点跳升40%。

钯金价格在上周五触及每盎司1185.40美元的纪录高位，较处于1220美元左右的金价只差35美元。钯金主要用于降低汽车尾气排放的汽车催化剂。

“我们看到的是持续数年的市场供不应求局面达到顶峰，”三菱的分析师Jonathan Butler说。“显然，(上涨)还有一定空间。1200美元是短线重要心理关口。我们可能会看到(钯金价格)升向1300美元。”

花旗银行分析师指出，钯金实货市场处于近20年来最紧俏状态。

汽车催化剂制造商庄信万丰(Johnson Matthey)预计，钯金今年将出现23.9万盎司供应缺口。而研究机构GFMS则预期供应减少、投资增加，在到2020年的三年中，在年需1,000万盎司的钯金市场，年供应缺口将逾100万盎司。

而由于钯金主要是铂金和镍等其他金属的副产品，且主要生产国南非正关闭无利可图的铂金矿，因此钯金的供应缺口很难有新产量来弥补。

尽管最近几个月全球最大市场中国的汽车销售疲弱，美国销售持平，让部分分析师持谨慎态度，但钯金价格却已飙升。汽车行业约占钯金需求的八成。

“中国的周期性背景仍非常疲软。”瑞士宝盛集团(Julius Baer)分析师Carsten Menke表示。“11月初汽车销售继续下滑...在讨论另一轮类似2015年底推出的减税措施之际，看起来越来越多的消费者置身于展销厅之外。”

另一项担忧是，美中贸易战将削弱全球经济增长并限制汽车销售。

但据花旗银行，汽车市场将用钯金取代铂金的风险尚未成真。“在转换前，汽车生产者需要价差更大，或者关于全球经济增长仍保持稳健和价格仍维持高位的更多确定性，”他们指出，并预计2019年第二季价格将在1200美元。

钯金的利好因素包括，爆发柴油排放丑闻后，欧洲汽车生产商转向使用钯金更多的汽油动力车，以及排放监管可能要求汽车催化剂采用更多贵金属。

此外，钯金的库存在下降。纽约商业期货交易所(NYMEX)监督的仓库库存为46965盎司，接近2003年以来最低水平。近年来帮助弥补市场缺口的钯金上市交易基金(ETF)持仓，已经从2015年的260万盎司降至80万盎司以下。

市场中仍然存在逆价差——意味着即期价格高于远期价格，表明供应不足。三菱分析师Butler称，工业用户的需求依然强劲。

但与此同时，投机客仍然不愿增加看多押注。纽约商业期货交易所(NYMEX)钯金净多仓从1月的逾27,000口，相当于逾270万盎司，到8月时已锐减至11.04万盎司。自8月以来，局部回升至接近140万盎司。

工银标准银行的Garvey说，这种财务操作性质的卖盘解释了钯金价格1-8月期间跌势，而不是缺少工业需求所致。

投机客买盘重现，或可帮助钯金克服其位于2011年开始的长期上升趋势的技术阻力。花旗银行说，NYMEX多仓重返过去10年平均水准的话，将拉动价格进一步上涨20-40%。