发布时间：2018-05-08
分析师们指出，4月份进出口均远超预期，不排除有担心中美贸易摩擦企业抢单的因素，同时进口的大幅增长也表明国内需求仍旺。但因外贸面临的不确定因素仍较多，不排除后续月度间继续出现大幅波动的情况。
海关数据显示，4月贸易顺差为287.8亿美元，路透预估中值为顺差247亿美元。
路透根据海关发布数据测算，中国4月对美贸易顺差221.9亿美元，高于3月的顺差154.3亿美元；1-4月累计，中国对美贸易顺差为804亿美元。
以人民币计价，中国4月出口1.27万亿元，同比增长3.7%；进口1.09万亿元，增长11.6%；贸易顺差为1,828亿元，收窄27%。
主要数据：
4月美元计价出口同比增长12.9%(路透调查预估中值为增长6.3%)
4月美元计价进口同比增长21.5%(路透调查预估中值为增长16.0%)
4月贸易顺差287.8亿美元(路透调查预估中值为顺差247亿美元)
4月以人民币计价出口同比增长3.7%，进口增长11.6%
以下为分析师评论：
☆恒丰银行蔡浩、李海静：
中国4月进出口回升，主要受益于外部形势整体保持良好。主要经济体制造业PMI短期虽有波动但仍保持在高景气区间，未来一段时间内，中美、美欧贸易摩擦给全球贸易形势带来的不确定性，仍可能对外需产生影响。
4月进口增速继续提升，一方面是因为国内生产表现强劲，4月全国高炉开工率较3月上行约3.6个百分点，内需整体向好，与4月23日中央政治局会议强调要”持续扩大内需”相呼应。另一方面大宗商品价格的持续上涨支撑进口增速。
综合来看，受益于内外需整体保持向好态势，4月进出口增速显著回升。这与4月制造业PMI进出口分项指数的表现有所背离，PMI指数反映的主要是受调查企业家的信心，可能存在一定时滞，也存在一定的主观色彩，反映的是企业家对贸易摩擦前景的焦虑。
4月中国对美国贸易顺差为221.9亿美元（3月为154.3亿美元），中美贸易顺差有所扩大。5月初中美双方展开了第一轮贸易会谈，从官方公布的结果来看，取得了部分成果。按照美国方面传来的消息，下一轮会谈近期将在美国进行。由于美国计划在5月15日召开针对征税清单的公开听证会，中美经贸关系仍充满不确定性。
展望5月，出口方面，受中美、美欧贸易摩擦及全球贸易保护主义的影响，其未来走势仍然存在较大不确定性；进口方面，随着中国加大对外开放措施的逐步落地（如降低关税等），以及中央在扩大内需方面的政策安排，或对进口形成有力支撑。
☆首创证券张一：
4月出口出现超预期正增长，充分说明3月份的出口负增长为季节性因素，并不代表出口就此出现拐点。预计在未来一段时期，出口商为了规避未来可能的制裁，有可能进一步扩大对美国出口。换而言之，未来一两个月，对美出口有可能出现应激式增长。
4月进口仍然是高增长，而且大宗商品进口势头仍然强劲。正如我们之前所分析，目前厂商处于备货季节，年初进口高增长往往与下半年后的出口高增长相关联。有鉴于此，对全年出口保持谨慎的乐观。
前四个月，对美贸易顺差为804亿美元，较去年同期增加约100亿美元。在目前中美贸易谈判处于胶着状态的情况下，对美贸易顺差的进一步扩大有可能导致美方进一步要价。
☆国信宏观固收部分析师董德志：
4月进出口增速略有好转，外贸恢复顺差。出口增速同比回升，但劳动密集型产品增速依然为负。进口同比增速小幅回升。大宗商品中，主要产品4月进口量同比较3月回升。4月铜、原油、铁矿石和塑料进口量同比明显回升，分别较3月变动44%、14%、11%和8%，铜产品进口数量同比绝对水平47%，创两年新高。
中国4月贸易差额1,829亿元人民币，重回贸易顺差。我们认为造成3月贸易逆差的主要原因是春节错位的扰动，中国产品出口竞争实力仍在，贸易顺差仍将是常态。
整体来看，4月外贸形势相比3月略有好转，春节错位效应度过后重现贸易顺差。
☆中国国际经济交流中心研究员张永军：
相较3月较差的外贸数据，4月份又明显偏好，月度间数据如此大幅的波动似乎也很难有合适的理由解释，虽然不排除担心因中美贸易摩擦加剧企业提前抢单的原因，但从另一个方面也表明内外需尚好。
不过，考虑到贸易保护主义的抬头以及国内人力成本上升等多种因素，对外贸整体向下的趋势判断并没有改变。
☆华宝信托宏观分析师聂文：
整个来看，4月进出口数据比预期要高，回到正常通道中。全球经济一季度复苏势头放缓，但还是在复苏，中国处于制造业中间链条中，全球复苏对中国影响正面。
此外，中美还在贸易谈判，在尘埃落地之前也有抢单因素。后续来看，中美贸易摩擦影响会显现，对美国出口可能会相应减少，进口会适度加大，中国会逐步扩大内需，增加进口。
因为中国处于制造中间环节，全球经济复苏态势仍在，中国出口还是会维持正增长，但受到中美贸易摩擦不利因素影响，按现有的状况，影响整体出口1-2个百分点，全年5%左右。进口还是会继续增加。
在出口面临不确定性的情况下，预计中国会注重支持消费，加大服务业开放力度，开拓新的经济增长，投资更多以稳为主。
