发布时间:2018-01-23
美国1.5万亿美元减税法案已由总统特朗普于12月22日签署,虽然市场并未对此有太大反应,但这仍给全球最大经济体的前景带来一大助力。在此同时,受访者预期美联储(Fed)不会偏离现有的前瞻指引,即今年内料升息三次。
这项调查是在1月11-19日之间进行,受访分析师超过100位,平均预估2018年国内生产总值(GDP)将成长2.6%,上月的预估则为2.4%。若达成2.6%的成长,将创下2015年成长2.9%以来的最大增幅。调查问及减税计划何时将开始明显提振经济成长,回应此问题的76位分析师中有超过四分之三认为今年就会实现,但多数表示提振效果可能不会持久。Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas说道,“2018年初我们可能会看到减税带来的短暂亢奋,但随后就会消散,长期影响有限。”
然而,对于减税应能提振消费者信心的乐观看法,促使逾半数的固定受访者将2018年增长预估从12月调查时的估值上调。TD Bank Group首席分析师Beata Caranci在给客户的报告中写道,“这种(增长预期的)上调,主要体现出了对消费者支出和企业投资的提振,因企业和家庭的平均税率降低,使得他们能够增加开支。”但分析师预计明年经济增长率将降低至2.2%,表明减税的影响不会持久,这与美联储决策者的看法一致。因此本次调查的受访者预计,特朗普政府3%经济年化增速目标的实现,将不会早于2019年中期,也就是预估期间的结束时。
预期企业仍会增聘人手,从而推动失业率进一步下降。分析师预期2018年平均失业率将在3.9%,明年料为3.8%,较目前的17年低点4.1%更低。由以往几年来看,就业增加并不意味着薪资也会提高,因此分析师认为今年多数时间美联储所偏爱的通胀指标将会低于2%。调查显示,核心个人消费支出(PCE)物价指数在第四季才会触及目标,明年的均值将会在2%。这些预测均较上次调查提高,不过就美联储12月12-13日的最新会议记录来看,对当前通胀走势不乏担忧。
尽管预期美联储将在1月31日会议上维持利率不变,但此次调查显示,最快将会在3月加息25个基点。而且金融市场已押注加息机率将有80%。分析师预期3月之后美联储今年还会有两次的加息,到12月底联邦基金利率将会达到2.00-2.25%。一些分析师称,预期加息的节奏或抵消减税带来的经济效益。TD的Caranci说道,“鉴于经济近乎高速运行,财政刺激可能会引发更高的薪资和通胀。这可能会导致美联储加快升息,最终会遏制对经济增长的支撑力度。”