发布时间:2018-01-16
在推动物价上涨的因素有:现在处于自本世纪初以来最强劲的国内和国际经济现状,17年来最低的失业率,油价重返每桶70美元,美元走软,货币政策依然宽松。
或许最关键的是,无论是对紧缩的劳动力市场、萎缩的产能,还是特朗普的减税政策,美国企业从沃尔玛到三五银行都在提高薪酬。从佛罗里达到华盛顿的近20个州开始提高最低工资标准。
其结果是,一些经济学家宣布,今年的通胀将接近或突破美联储2%的目标。美联储自2015年12月以来已经5次加息,因为他们相信通胀压力即将到来。
投资者开始注意到:2年期美国国债的收益率上周五触及2%,为2008年以来的首次。一种假设是如果通胀加速,这意味着美联储将会继续加息,也许会比他们之前认为的更快。
那么是么因素使得2018年不同呢?高盛集团首席经济学家Jan Hatzius表示答案在于菲利普斯曲线的觉醒,这是经济理论的基石,该理论认为,当失业率下降时,价格会上涨。
他在最近的一份研究报告中写道,20个城市13年来的季度数据显示,当失业率降至4%以下,物价会上涨得更快。在全国范围内,失业率已从2009年衰退时期的10%降至4.1%,因此美国已接近这个临界点。
美国劳工部上周五公布的一份报告显示,12月核心消费者物价指数较上月上升0.3%,为一年来最大增幅。
不过也有一些人持反对意见,物价压力将会显著上升还没有定论。法国兴业银行驻纽约的资深美国经济学家Omair Sharif表示:“如果仅仅因为菲利普斯曲线,那么为什么是今年呢?很多人在2017年也有这样的观点。”
有观点认为,即使工资确实加速上涨,工资上涨和物价上涨之间的关系也很微弱。其他因素,从大城市租金的放缓到医疗指数不确定的前景,都可能对指数构成压力。阻碍价格上涨的结构性力量包括企业技术的使用和在线购物的兴起。
不过美联储官员对通胀反弹的言论也相当乐观。他们在去年12月的季度预测中值显示,到2018年底,这一预测为1.9%。而他们在2016年12月预测核心通胀率将在2017年底达到1.8%,事实证明这一预测过于乐观。
在特朗普12月22日签署了1.5万亿美元的减税方案后,通货膨胀率上升,失业率下降,经济增长加速,美联储打算逐步提高利率。高盛的Hatzius警告称,今年可能会提高基准利率4次,这一数字比美联储官员目前预计的要多。
纽约联储主席杜德利在1月11日警告称,"如果劳动力市场进一步收紧,通胀可能大幅上升,远高于我们的目标。"他说,在就业市场火热和宽松的金融环境下,经济增长更快,这表明美联储“在未来几年可能不得不更加努力地踩刹车”。